本文摘要：2月13日消息，国内商品期货午盘涨跌互现，燃油、原油、铁矿及菜粕期货涨幅领先，其中燃油主力合约上涨逾1.5%领涨。

2月13日消息，国内商品期货午盘涨跌互现，燃油、原油、铁矿及菜粕期货涨幅领先，其中燃油主力合约上涨逾1.5%领涨。不过专家认为，预计燃油2005合约之后下跌的动力将中风，后市面对承压回升的风险。【伸延读者】燃料油续涨动力严重不足 面对重回跌势的风险春节后大市，国内燃料油期货2005合约受到重创，期价大幅度回升至1935元/吨一线才止跌企稳。

获益于国内获释流动性，燃料油期价进行声浪。不过笔者指出，随着期价渐渐回落迫近2200元/吨一线，在缺少成本末端承托以及市场需求末端提振的背景下，预计2005合约之后下跌的动力将中风，后市面对承压回升的风险。

成本末端承托严重不足春节期间，外盘原油市场并不开市，国际油价持续回升构成样板效应，国内大市后能化商品集体重创。本轮油价大幅度回升背后的主导因素是新的冠肺炎疫情引起的原油市场需求预期明显弱化。

市场需求不欠佳令其油价萎靡不振，对于燃料油而言，成本承托严重不足，持续走强将变得“提心吊胆”。若要从源头上挽回能化商品弱势，则必需提高油市供需结构，眼下不能依赖地缘因素以及OPEC+产油国不断扩大减产规模和缩短减产继续执行周期。

目前来看，中东地缘因素在经历美伊冲突之后继续歇脚，无法在短期内给与油价根本性提振。而仍然被市场高度注目的OPEC+产油国能否实施救市措施，其结果却令人更为沮丧。数据表明，上周(2月7日至9日)，OPEC+产油国经过三天的艰苦辩论，由于俄罗斯观点重复摆动，最后一项再行减产60万桶/日的救市计划被不了了之。利多预期继续落空，原油市场缺少下跌期望。

燃料油市场需求前景佳众所周知，中国不但是原油、铁矿石、铜等大宗商品原材料的仅次于进口国，而且是全球数一数二的工业品出口国，其集装箱船从太平洋沿岸的七个大港口运往美国、欧洲和亚洲其他地区。由于中国转入新冠肺炎疫情防控关键期，全球大宗商品运输商于是以面对着一场“市场需求危机”。短期内中国的市场需求大幅度增加，引起船舶市场需求显著上升，具有全球航运晴雨表之称之为的波罗的海干散货指数(BDI)因此大幅度上行。

截至2月11日，波罗的海干散货指数报收于418点，不仅周环比暴跌7.73%，而且同比回升30.1%，更加显著的是，网卓新闻网，较今年年初976点，大幅度重创了57.17%，刷新2016年4月5日以来的新高。鉴于目前正处于疫情防控阶段，预计后市BDI持续暴跌仍是大概率事件，这种上升势头有可能持续到3月份。作为船运用燃料油，BDI指数不仅作为全球市场需求在贸易方面的感应，而且在相当大程序上作为燃料油市场需求的“晴雨表”。

因此可以意识到，波罗的海干散货运价指数的持续走低，将必要造成航运用燃料油市场需求的上升，拖垮燃料油期货价格的再次回头硬。综合来看，在成本末端和市场需求末端均有利的背景下，预计后市国内燃料油期货2005合约面对续涨动力短缺，面对重回跌势的风险。

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